Финансовый менеджмент и финансовый анализ

Программа курса «Финансовый менеджмент и финансовый анализ»

Продолжительность программы — 72 академических часа. Курс посвящён методам финансового управления, которые позволяют управлять денежными потоками компании и наращивать стоимость капитала для собственников. Программа объединяет две взаимодополняющие части: диагностику — чтение и анализ отчётности — и принятие решений: о финансировании, оборотном капитале, инвестициях и структуре капитала.

Для кого предназначена программа

• Финансовым менеджерам и директорам, отвечающим за бюджет, ликвидность и структуру финансирования.
• Главным бухгалтерам, расширяющим компетенции в сторону финансового управления.
• Финансовым аналитикам и специалистам по планированию.
• Кандидатам на сертификационные программы по финансовому менеджменту и слушателям, готовящимся к экзаменам.

Как устроен курс

Обучение начинается с системы управления финансами и функций финансового менеджера, затем следует крупный аналитический блок: горизонтальный и вертикальный анализ, коэффициентный анализ по группам показателей, модель Дюпона, анализ денежных потоков. Дальше слушатели переходят к решениям — планированию и прогнозированию, выбору источников финансирования, управлению оборотным капиталом, оценке инвестиций и стоимости капитала. Завершает программу блок о стоимости бизнеса для акционеров и о финансовом управлении в кризисной ситуации.

Тема 1. Сущность финансов и система управления финансами предприятия

• Содержание и назначение финансов предприятий, состав финансовых ресурсов.
• Бизнес и области принятия финансовых решений.
• Финансовый менеджмент как система управления финансами предприятия.
• Базовые концепции финансового менеджмента.
• Принципы организации финансового менеджмента.
• Система управления финансами на предприятии и функции финансового менеджера.

Тема 2. Анализ финансовой отчётности как основа финансовых решений

• Цели и состав финансовой отчётности, взаимосвязь форм отчётности.
• Цели, основные направления и методы финансового анализа.
• Аналитические форматы отчёта о финансовом положении и отчёта о прибыли или убытке.
• Предварительный анализ: структура отчётности и терминология.
• Горизонтальный анализ и анализ тренда.
• Вертикальный анализ: оценка структурных изменений.
• Сравнительный анализ и его виды, значение анализа тенденций для планирования и прогнозирования.

Тема 2.1. Анализ финансовых коэффициентов

• Назначение и виды финансовых коэффициентов, процесс анализа.
• Ликвидность баланса, коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности.
• Чистый оборотный капитал, соотношение ликвидности и платёжеспособности.
• Коэффициенты структуры капитала и природа финансового рычага.
• Коэффициенты покрытия.
• Коэффициенты деловой активности: периоды оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, выручка на одного сотрудника.
• Коэффициенты рентабельности: рентабельность активов (ROA), собственного капитала (ROE), продаж по операционной и по валовой прибыли.
• Инвестиционные и рыночные коэффициенты: дивиденды на акцию, коэффициент дивидендных выплат, покрытие процентов, дивидендная доходность, прибыль на акцию, отношение цены к прибыли.
• Сводная оценка коэффициентов и их системы: модель Дюпона, модифицированная формула Дюпона, концепция экономической добавленной стоимости (EVA).

Тема 2.2. Анализ отчёта о движении денежных средств

• Горизонтальный анализ денежного потока и его структура.
• Ликвидность и доходность денежного потока.
• Свободный денежный поток и его использование в оценке.

Тема 3. Финансовое планирование и прогнозирование

• Процесс планирования на предприятии, стратегические и оперативные планы.
• Роль прогнозных финансовых отчётов и исходная информация для прогноза.
• Прогноз объёма продаж.
• Методика финансового прогнозирования и основные этапы составления прогнозов.
• Способы оценки риска и неопределённости: анализ чувствительности, анализ сценариев, имитационное моделирование.
• Технические средства прогнозирования.

Тема 4. Источники финансирования бизнеса

• Внутренние источники финансирования: долгосрочные и краткосрочные, реинвестированная прибыль.
• Краткосрочные внутренние источники: снижение уровня запасов, отложенные платежи кредиторам, кредитный контроль.
• Внешние источники финансирования и их классификация.
• Обыкновенные и привилегированные акции.
• Долгосрочный заёмный капитал и измерение степени его риска, долговые обязательства и закладные.
• Процентные ставки и риск.
• Финансовая аренда и продажа с последующей арендой.
• Краткосрочные внешние источники: овердрафт, векселя, факторинг.
• Сравнение долгосрочного и краткосрочного заёмного финансирования.
• Фондовая биржа и рынки капитала.
• Финансирование малого и среднего бизнеса: венчурный капитал, бизнес-ангелы, государственная поддержка.

Тема 5. Управление оборотным капиталом

• Природа и предназначение оборотного капитала, его кругооборот.
• Производственный, финансовый и операционный циклы.
• Показатели эффективности использования оборотного капитала.
• Управление запасами: классификация, показатели эффективности, ABC-контроль, модели управления, экономичный размер заказа, методы оценки запасов.
• Управление дебиторской задолженностью: ранжирование клиентов методом «пяти С кредита», величина и срок коммерческого кредита.
• Политика управления дебиторской задолженностью, контроль по срокам возникновения, метод контроля в процентах от нетто-оборота.
• Мониторинг неоплаченных долгов и изменение кредитной политики.
• Управление денежными активами: операционный цикл оборота денежных средств и модели управления остатком.
• Управление кредиторской задолженностью и формы её контроля.
• Политика финансирования оборотного капитала: агрессивная, консервативная и умеренная модели.

Тема 6. Управленческий анализ: методы максимизации прибыли

• Анализ структуры затрат.
• Аналитический отчёт о прибыли с выделением маржинальной прибыли.
• Эффект операционного рычага.
• Анализ точки безубыточности для группы продукции.
• Влияние изменения ассортимента на прибыль компании.
• Выбор оптимальной структуры продаж по видам продукции.
• Оценка предпринимательского риска.

Тема 7. Долгосрочные финансовые решения

• Определение и виды инвестиций, характер инвестиционных решений.
• Концепция стоимости денег во времени.
• Методы инвестиционного анализа: сложные проценты, приведённая и будущая стоимость, дисконтирование.
• Методы оценки инвестиций: учётная норма доходности (ARR), чистая приведённая стоимость (NPV), внутренняя норма доходности (IRR), срок окупаемости (PP).
• Правила инвестирования на основе дисконтированных денежных потоков.
• Аннуитеты: будущая и приведённая стоимость.
• Инфляция и будущая стоимость денег.

Тема 8. Риск и доходность

• Доходность инвестиций и ожидаемая норма прибыли.
• Систематические и несистематические риски портфеля.
• Диверсификация и сокращение риска, оценка риска.
• Понятие коэффициента бета.
• Соотношение доходности и риска, модель оценки долгосрочных активов (CAPM).

Тема 9. Стоимость капитала и структура капитала

• Понятие стоимости капитала.
• Методы определения стоимости акционерного капитала: подход на основе дивидендов и подход на основе соотношения риска и доходности.
• Стоимость заёмного капитала и средневзвешенная стоимость капитала.
• Эффект финансового рычага.
• Принятие решений о структуре капитала и влияние выбранного способа финансирования.
• Инструменты управления стоимостью капитала: метод «операционная прибыль — прибыль на акцию», график безразличия.
• Влияние левериджа на риски и доходность акционеров.
• Оптимальная структура капитала: традиционный подход и модель Модильяни — Миллера.

Тема 10. Измерение стоимости бизнеса для акционеров

• Понятие и виды стоимости, создание ценности для акционеров.
• Методы определения стоимости действующего предприятия: затратный подход, доходный подход, оценка с учётом гудвилла, оценка на базе доходности акций и долей.
• Управление бизнесом на основе анализа ценности для акционеров (SVA).
• Экономическая добавленная стоимость (EVA) и сопоставление EVA и SVA.

Тема 11. Финансовое управление в кризисной ситуации

• Финансовые затруднения и их последствия для компании.
• Ключевые вопросы, которые решает компания при нехватке средств.
• Признаки неплатёжеспособности и банкротства.
• Урегулирование обязательств с кредиторами.
• Процедуры реабилитации и банкротства по законодательству Республики Казахстан.
• Ликвидация компании.
• Оценка финансового благополучия компании и вероятности банкротства, модели прогнозирования несостоятельности.

Результаты обучения

Выпускник курса умеет провести полную диагностику компании по её отчётности: рассчитать и корректно истолковать коэффициенты ликвидности, структуры капитала, деловой активности и рентабельности, разложить рентабельность собственного капитала по факторам модели Дюпона, оценить качество денежного потока и величину свободного денежного потока. На стороне решений — строит прогнозные формы отчётности, выбирает между внутренними и внешними источниками финансирования с учётом их стоимости и риска, оптимизирует запасы и дебиторскую задолженность, рассчитывает NPV и IRR проекта, определяет средневзвешенную стоимость капитала и обосновывает целевую структуру капитала.

Отдельный акцент — на связке между решением и стоимостью компании: как политика кредитования покупателей влияет на потребность в финансировании, почему рост выручки без контроля оборотного капитала приводит к кассовому разрыву и какие показатели раньше других сигнализируют о приближении финансовых затруднений. Материал носит учебно-методический характер и не является индивидуальной инвестиционной или финансовой рекомендацией.

Формат обучения и запись на курс

Занятия проводятся в вечерних группах для работающих специалистов, доступны дистанционный и корпоративный форматы: во втором случае расчёты выполняются на отчётности заказчика. Даты ближайших наборов публикуются в расписании курсов, потоки в других городах — в расписании по Казахстану.

Программа сочетается с курсами по управленческому учёту, корпоративным финансам и МСФО — их описания собраны в разделе «Полезное». Требования к слушателям, порядок итоговой аттестации и актуальную стоимость уточняйте у координатора через страницу контактов.