Корпоративные финансы

Программа курса «Корпоративные финансы»

Продолжительность программы — 72 академических часа. Курс формирует целостное представление о финансах корпорации: как принимаются решения об инвестициях и финансировании, как рынок оценивает компанию, откуда берётся стоимость и как ею управлять. Программа охватывает 18 тем — от приведённой стоимости и оценки риска до дивидендной политики, международных рисков и механизма сделок слияния.

Кому адресован курс

• Финансовым менеджерам и аналитикам корпоративного сектора.
• Главным бухгалтерам и экономистам, которым нужен язык корпоративных финансов.
• Руководителям, участвующим в решениях о финансировании и сделках.
• Слушателям сертификационных программ по финансовому менеджменту.

Содержание программы

1. Экономическое содержание и назначение корпоративных финансов

• Функции корпоративных финансов и задачи финансовой службы.
• Ключевые финансовые решения: инвестиционное, финансовое, дивидендное.
• Интересы собственников, менеджмента и кредиторов.

2. Корпорация и финансовый рынок

• Формы организации бизнеса и особенности корпорации.
• Роль финансовых посредников и инфраструктуры рынка.
• Как рынок оценивает компанию и что он сообщает менеджменту.

3. Приведённая стоимость и альтернативные издержки

• Стоимость денег во времени, дисконтирование и наращение.
• Понятие альтернативных издержек капитала.
• Правило чистой приведённой стоимости.

4. Оценка долгосрочных активов: риск и доходность

• Ожидаемая доходность и измерение риска.
• Систематический и специфический риск, диверсификация.
• Коэффициент бета и модель оценки долгосрочных активов.

5. Планирование капитальных вложений и риск

• Формирование бюджета капиталовложений.
• Прогноз денежных потоков проекта и релевантные потоки.
• Учёт риска: анализ чувствительности, сценарии, дерево решений.

6. Эффективные рынки капитала

• Формы эффективности рынка и практические следствия для финансового менеджера.
• Реакция цен на новую информацию.
• Границы применимости гипотезы эффективного рынка.

7. Модели корпоративного финансирования

• Собственный и заёмный капитал: сравнение источников.
• Внутреннее финансирование и внешние привлечения.
• Последовательность выбора источников и её причины.

8. Создание акционерного общества

• Порядок формирования уставного капитала и виды акций.
• Первичное размещение и работа с инвесторами.
• Требования к раскрытию информации и отчётности.

9. Дивидендная политика и структура капитала

• Подходы к дивидендной политике и их влияние на стоимость компании.
• Финансовый рычаг: эффект и риски.
• Оптимальная структура капитала: традиционный подход и модель Модильяни — Миллера.

10. Корпоративные и индивидуальные налоги

• Влияние налогообложения на инвестиционные и финансовые решения.
• Корпоративный подоходный налог и налогообложение доходов собственников по действующему Налоговому кодексу Республики Казахстан.
• Налоговый эффект долгового финансирования.

11. Финансирование и оценка стоимости компании

• Подходы к оценке: доходный, рыночный, затратный.
• Модель дисконтированных денежных потоков и её параметры.
• Оценка при разных схемах финансирования.

12. Теория опционов

• Опционы «колл» и «пут», факторы стоимости опциона.
• Модели оценки опционов.
• Реальные опционы в инвестиционных решениях.

13. Долговое финансирование и долгосрочное кредитование

• Виды долговых инструментов и условия договоров.
• Ковенанты, обеспечение, графики погашения.
• Стоимость долга и риск рефинансирования.

14. Управление риском: страхование и хеджирование

• Идентификация и оценка финансовых рисков компании.
• Страхование как инструмент передачи риска.
• Хеджирование производными инструментами и учёт его результатов.

15. Международные риски

• Валютный риск: транзакционный, трансляционный, экономический.
• Страновой и политический риск.
• Инструменты снижения международных рисков.

16. Краткосрочное финансирование и управление денежным потоком

• Планирование денежных потоков и кассовый бюджет.
• Инструменты краткосрочного финансирования: овердрафт, кредитные линии, факторинг.
• Управление остатками денежных средств и кассовыми разрывами.

17. Корпоративное финансовое планирование

• Долгосрочная финансовая модель компании.
• Согласование планов продаж, инвестиций и финансирования.
• Контроль исполнения плана и корректировка.

18. Корпоративное управление, контроль и слияния

• Органы управления, распределение полномочий и защита прав инвесторов.
• Механизмы контроля за менеджментом.
• Слияния и поглощения: мотивы, оценка, механизм сделки и интеграция.

Результаты обучения

После курса участник свободно применяет правило чистой приведённой стоимости, оценивает риск проекта и требуемую доходность, сравнивает источники финансирования по стоимости и последствиям для баланса, обосновывает дивидендную политику и целевую структуру капитала, оценивает компанию методом дисконтированных денежных потоков и разбирает экономику сделки по приобретению бизнеса. Отдельно рассматриваются налоговые последствия финансовых решений и инструменты защиты от валютного и процентного риска.

Материал курса носит учебно-методический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией: задача программы — дать инструменты для собственных обоснованных расчётов.

Формат обучения и запись

Занятия проводятся в вечерних группах, доступны дистанционный и корпоративный форматы. Даты ближайших наборов публикуются в расписании курсов, потоки в других городах — в расписании по Казахстану.

Курс дополняет программы по финансовому менеджменту, управлению инвестициями и стратегическому финансовому менеджменту — их описания собраны в разделе «Полезное». Требования к слушателям, порядок аттестации и актуальную стоимость уточняйте у координатора через страницу контактов.